全球抗疫背景下的国际宏观经济政策协调

新冠肺炎疫情对全球生产和需求造成全面冲击,各国应该联手加大宏观政策对冲力度,防止世界经济陷入深度衰退。3月26日的二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会声明强调加强全

新冠肺炎疫情对全球生产和需求造成全面冲击,各国应该联手加大宏观政策对冲力度,防止世界经济陷入深度衰退。3月26日的二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会声明强调加强全球合作及维护世界经济稳定,习近平主席参加G20视频峰会并倡导加强国际宏观经济政策协调。发展是解决所有问题的关键,开放合作是近几十年来全球经济稳定发展的重要动力,要有效应对疫情全球性扩散对经济社会的影响,必须强调国际宏观经济政策协调,促使世界各国携手解决潜在挑战,保障经济社会的稳定发展,这既是人类社会应对危机的历史经验,也符合全球化的大势所趋。

另一方面,推动G20等治理平台构建应对疫情的常态化协调机制,促进世界主要国家对宏观政策进行有针对性的密切沟通协调。疫情对世界各国影响不同,发生疫情的国家所处的疫情阶段也存在差异,必须有针对性地根据形势变化明确不同阶段的各国政策重点。考虑到疫情形势随时在变化,各国所面临的问题也会出现动态改变,通过在G20等治理平台下构建应对疫情的常态化沟通协调机制,可以针对不同时期不同问题进行及时沟通,避免政策出现对冲或者形成对抗,推动各国在汇率、关税、贸易壁垒及资本管制等方面保持良好的合作环境,尤其是促进世界各国推动产业链合作,为世界经济稳定运行构建良好的体制机制,提振世界经济复苏士气。

强化国际宏观经济政策协调的重点

二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会已经明确了国际宏观经济政策的重点,即承诺竭尽所能,使用现有一切政策工具,降低此次大流行病对经济和社会造成的损害,恢复全球增长,维持市场稳定并增强经济韧性。采取迅速而有力的措施,支持经济,保护劳动者、企业,特别是中小微企业,以及受影响最严重的部门,并通过适当的社会保护措施来保护脆弱群体。继续采取有力、大规模的财政支持措施。支持各国央行根据授权采取特别措施,增强金融稳定,以及加强全球市场流动性。习近平主席在参加G20视频峰会时强调,要实施有力有效的财政和货币政策,促进各国货币汇率基本稳定。要加强金融监管协调,维护全球金融市场稳定。要共同维护全球产业链供应链稳定。国际宏观经济政策协调作为历次危机的应对经验启示,已经成为当前应对疫情全球性扩散的重要举措。

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从国际宏观经济政策协调的空间来看,财政债务高位运行促使世界各国宏观政策协调空间大幅缩窄。在经济社会受到疫情等意外冲击时,世界各国可以通过宏观政策协调,通过财政政策工具针对特定领域精准施策,以此实现经济社会稳定的目的。2008年金融危机期间,美国等世界主要国家债务水平不高,但当前世界主要国家债务负担大多处于高位运行状态。美国联邦债务占GDP比重已经由2008年的62.6%上升到2019年105.5%,意大利、比利时、法国、西班牙等国政府债务与GDP之比也均达到甚至超过100%,财政债务高位运行促使世界各国应对世界经济风险的国际宏观政策协调空间显著缩窄。

当前国际宏观经济政策协调面临的新挑战

强化国际宏观经济政策协调势在必行

一方面,推动多层面国际经济金融风险防控机制,守住不发生系统性风险的底线。疫情全球性加速扩散具有复杂性,对世界经济金融产生重大不确定性冲击,部分金融资本市场已经出现暴涨暴跌的现象,金融系统性风险引发世界高度关注,世界主要国家央行通过货币互换等手段维护货币金融稳定,世界银行及国际货币基金组织需要运用各种工具促进跨境资本有序流动,避免汇率市场等国际金融市场大幅波动。此外,伴随世界经济减速及宏观下行压力加大,有些地区财政收支矛盾突出,主权债务风险突出,不排除部分国家或者地区面临债务危机的问题,对此,需推动加强区域或者全球稳定基金的建立和完善,守住不发生系统性危机的底线。

从国际宏观经济政策协调的诉求来看,世界各国分化引发国际协调较难就具体政策达成共识。各国经济社会差异巨大,促使宏观政策侧重点不同,各国对于国际宏观经济政策协调的诉求就不同。在此背景下,世界各国虽然认识到国际协调的重要性,但对于G20峰会等治理机制达成的共识,则面临着如何落实、什么时候落实等挑战。

尽管当前形势与金融危机不同,国际宏观经济政策协调面临着新的挑战,但这并不意味着世界各国难以进行协调,近期G20峰会的召开及声明的发布预示世界各国不仅有进行国际协调的要求,也有亟待合作的诸多领域。国际宏观经济政策协调虽然有着各种各样的形式,但本质上是为了保障世界经济的稳定运行。从这个角度看,当前国际宏观经济政策协调必须抓住维护世界经济稳定运行的主题,抓重点、抓难点,既要防范疫情全球性扩散可能引发的系统性危机,又要推动建设国际协调的治理机制,促进国际宏观经济政策的常态化沟通协调。

国际宏观经济政策协调不仅存在现实的诉求,更有实践经验的支撑。回顾2008年金融危机的应对,世界主要国家通过G20领导人峰会倡导大规模财政货币刺激政策,当时双边及多边协调极为频繁,全球携手一致共渡难关,全球经济仅仅在2009年衰退一年,而后在2010年便出现快速反弹,国际宏观经济政策协调成为2008年金融危机背景下全球经济较快走出低谷的重要经验。当然,如果没有国际宏观经济政策协调,世界经济能否自我快速修复?这一点可以从20世纪30年代大萧条得到回答。大萧条期间世界主要国家各自为政,实施货币贬值以获取竞争优势,采取严格资本管制避免资本流出,实施加征关税等贸易保护主义措施,结果是国际贸易投资大幅减速,世界主要国家及全球经济经历了四年多的持续衰退。上述事实突出了国际宏观经济政策协调的重要性,当前针对疫情的巨大冲击,通过强化宏观经济政策协调应对危机的呼声越来越高。

从国际宏观经济政策协调的环境来看,疫情全球性扩散与金融危机存在显著的差异。美联储前主席伯南克认为,这次危机与大萧条截然不同,1930年代的大萧条源于人类问题,源于货币和金融方面的冲击,而这次则更像重大的暴风雪或自然灾害。和2008年金融危机相比,当前的情况几乎完全相反,在金融危机中,是银行体系的问题感染整个经济,而这次是疫情全球性扩散对经济的冲击影响了银行体系。此外,2008年金融危机之前世界各国开放合作不断深化,全球化置于国际协调的主流方向,但近年来贸易保护主义抬头的问题较为突出,逆全球化的现象备受关注,如何营造深化世界各国携手合作的良好环境,成为国际宏观经济政策协调难以回避的挑战。

强调国际宏观经济政策协调应对疫情影响,成为包括G20成员在内的越来越多国家的共识,世界各国应该加强协调特别是推动G20峰会提出的政策举措尽快落实。然而,国际宏观经济政策的实施不仅与国际形势有关,而且与各国的政策空间等方面有着密切的联系。虽然2008年金融危机的应对为当前国际宏观经济政策协调提供重要的经验,但世界主要国家面临的经济社会挑战不同,疫情对世界主要国家的影响存在差异。在此背景下,国际宏观经济政策协调必须理性分析当前与金融危机的形势有什么不同,厘清潜在的挑战,由此才能提出有针对性的政策重点,实现更加高效的国际协调。

疫情全球性扩散的影响堪比国际金融危机,国际社会对全球经济前景担忧。IMF首席经济学家戈皮纳特在4月14日发布的最新一期《世界经济展望报告》中表示,今年全球经济预计将萎缩3%,衰退程度超过2008年国际金融危机引发的经济下滑,为上世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。疫情全球性扩散已经引发金融资本市场大幅波动,美国股市多次熔断,欧洲及亚洲等主要地区股指都出现了较大幅度调整。虽然股市等金融市场的波动原因十分复杂,但疫情全球性扩散显然构成了投资者重要的影响因素。与此同时,防控疫情所采取的关闭边境及限制人员流动等举措已经对国际贸易投资产生冲击,全球化背景下世界各国难以独善其身,采取强有力的跨国宏观经济政策协调日益迫切。

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